La relación entre el hombre y el dinero  Postulados básicos (2ª Parte)

11 de September de 2009  

En la primera parte se analiza el postulado número uno en la finanzas: el dinero vale más hoy que mañana.  Este postulado hace referencia al valor del dinero en el tiempo y allí se indicaban algunas herramientas financieras para una mejor comprensión del tema en cuestión.  En esta oportunidad se analizará el segundo postulado el cual tiene que ver con la necesidad de tener un historial crediticio en el mercado financiero.

Postulado 2: EL COSTO DE OPORTUNIDAD.  El dinero es más caro cuando más se necesita.

El dinero, el capital, es uno de los dos recursos mas escasos. El dinero puede ser definido como un medio que interpreta el valor intrínseco de bienes y servicios y que facilita su intercambio. Como dice Martín Hopenhayn en un ensayo sobre el dinero: El dinero es una especie de ninguna cosa capaz de convertirse en cualquier cosa.

Desde el punto de vista financiero, el dinero en caja es el activo de mayor liquidez.  Le siguen las cuentas por cobrar, los inventarios y las inversiones temporales.  Diferentes presentaciones del flujo de caja se utilizan para su adecuada administración.  Entre ellas se encuentran: flujos de caja operacional, flujos netos de efectivo, flujo de caja libre.  Todas estas presentaciones se requieren para determinar el monto mínimo y el nivel máximo que se requiere para no incurrir en costos de oportunidad.

El saldo mínimo de efectivo se ve afectado por tres factores importantes y que son inherentes a la Gerencia Financiera (GF): 1) La capacidad de la GF para conseguir dinero rápidamente cuando lo necesite, 2) La capacidad de la GF para pronosticar las necesidades de efectivo y 3) La capacidad de la GF para determinar el monto conservando para emergencias. 

Por su parte, el saldo máximo de efectivo también presenta tres factores que lo afectan y que la GF debe vigilar constantemente: 1) Oportunidades disponibles de inversión; 2) Retorno esperado de las oportunidades de inversión y 3) El costo de transacciones al hacer las inversiones.

En conclusión: la GF cuenta con tres motivos o razones para mantener efectivo: Un motivo transaccional para enfrentar su quehacer diario, un motivo precautorio para enfrentar las emergencias, un motivo especulativo para aprovechar oportunidades.  Estos motivos o razones apuntan, todos ellos, a reducir los costos de oportunidad de los negocios.

Muchos proyectos generalmente se inician con una mezcla de financiación. En algunos predomina la financiación externa (pasivos) y en otras la financiación interna (patrimonio).  Lo importante es saber pronosticar la mezcla ideal que permita reducir el costo de financiamiento o costo de capital. Pero, ¿qué sucede cuando existen necesidades de liquidez y no se cuenta con un historial crediticio que sirva de garantía a la hora de buscar alternativas de financiamiento externo?

Cuando se está emprendiendo algo y no hay  historial crediticio, el dinero es más caro que cuando ya se tiene. Crédito viene de la palabra creer, y creer es tener confianza.  Un factor clave a la hora de analizar una solicitud de crédito es el Carácter (moralidad comercial) del cliente y se se refiere a la "probabilidad de que los clientes traten de honrar sus obligaciones".  Si una persona, no cuenta con historial crediticio, con toda seguridad tendrá que asumir, en la mayoría de las ocasiones, mayores costos de capital pues deberá acudir al mercado extrabancario.  Es entonces cuando el postulado "el dinero es más caro cuando más se necesita" aparece en toda su magnitud y los costos de oportunidad se elevan a dimensiones, en muchas ocasiones, exageradas. 

Una estrategia que facilita la obtención de recursos en el mercado financiero es conocer la política bancaria de saldos mínimos.  Si la empresa mantiene niveles de efectivo en cuenta corriente acordes con la política bancaria sin que incurra en costos de oportunidad, con toda seguridad podrá contar con el crédito a costos más eficientes.

A la hora de endeudarse, tenga en cuenta los siguientes elementos: a) Propósito (¿para qué el crédito?), b) costo del dinero (tasa de interés), c) identificar alternativas de financiamiento en el mercado financiero para elegir la del menor costo posible, y d)  aplicar el motivo transaccional utilizando los propios recursos una vez se identifique la relación beneficio / costo.

Bien se sabe que el mercado financiero ofrece diferentes alternativas de financiamiento: tarjetas de crédito, préstamos a corto y largo plazo, créditos de fomento, leasing, factoring, sobregiros, hipotecas, bonos, entre otros, y hoy en día existe una oferta bastante interesante, al menos en Colombia, como para aprovechar la oportunidad de financiar sus operaciones.  Lo importante es mantener una imagen crediticia favorable y que le permita sobrevivir en el mundo financiero. Así que si no tiene deudas, busque cómo acceder a ellas con el fin de obtener un historial crediticio que le permita salir de momentos difíciles.  Pero administre bien sus compromisos y mantenga sus deudas al día con el fin de gozar de la confianza no solo de su banco preferido sino de también de otros actores en el mercado. 

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